> 数据图表咨询大家HKEX：利润相对港股日均成交额和南下投资占比的敏感性（变动幅度）2025-5-5成交额提升将利好港交所的业绩和估值。港交所约 60%的收入来自与港股成交额挂钩的交易类业务，由于成本刚性，成交额提升会直接推升盈利。1Q25 ADT 达 2,427 亿港币，创历史新高，截至 5 月 16 日，2Q25 ADT 维持在约 2,500 亿港币，如果未来每提升 50 亿港币ADT，则静态测算可令 2025 年利润增加约 1.6%。投资方面，尽管利率下降后港交所的投资收益率会降低，但由于 10 个月以上的投资久期，以及流动性提升可能会导致公司可投资资金规模上涨，因此公司的投资收益仍然具有韧性，HIBOR 下降反映的流动性提升可能仍会是影响港交所盈利的主要因素。估值层面，港交所 12 个月预期市盈率与 ADT 正相关，每提升 50 亿港币成交额市盈率可上涨约 0.51 倍（约是当前估值的 1.6%），叠加盈利上涨，对应静态测算股价涨幅约 3%。 成交额提升利好港交所业绩华泰证券综合其他
