> 数据图表咨询大家新业务价值率改善力度超过此前市场预期
2025-5-3新业务价值率改善力度超过此前市场预期2023年7月和2024年9月末预定利率下调，综合负债成本稳中有降•NBV同口径投资收益率假设（长期4.0%）下，利差空间走阔•1Q25传统险新单预定利率下降50bps（3.0%下降至2.5%）•各公司加大分红险业务开发1Q25上市险企新业务价值率超预期改善原因分析积极降本增效•落实银保渠道“报行合一”，实际费用大幅下降•个险渠道探索佣金递延，优化基本法设计，提升费用投入产生效率产品和期限结构优化•银保渠道趸交规模大幅下降，期缴规模明显提升带动缴费结构改善和价值贡献提升数据来源：公司公告，中泰证券研究所21 
