> 数据图表如何了解4、典型个股现金流表现：五粮液2025-5-54、典型个股现金流表现：五粮液证 券 研 究 报 告• 资本开支：五粮液资本开支力度当前仍维持在高位2以上，但由于白酒企业本身的高盈利能力，使得CAPEX/EBITDA并不显著、25Q1仅为6%；• 净营运资本变化：23年以来经营性净营运资本不断负增，主要为对上下游资金的占用使得自身的资金利用率相对提高；• 整体FCFF/EBITDA比例在25Q1升至116%，24年股东回报比例为52%历史新高，公司有望在充裕的自由现金流表现下继续提升股东回报能力。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号8数据来源：Wind，华创证券 注：2025数据为25Q1TTM处理五粮液 FCFF五粮液 CAPEX五粮液 △NWC_经营性五粮液 △NWC_金融类资产五粮液 EBIT*Tc五粮液 EBITDA五粮液 年度分红&回购/EBITDA(右)-64%-27%-27% 6% 66% 48% 52% 64% 84%108%95% 60%-364%117%68% 63%71%3% -5%五粮液 CAPEX/D&A60%50%40%116%94% 94%30%75% 61%89%53%20%10%0%2.17006005004003002001000-100-200-3005.04.54.03.53.02.52.01.51.00.50.0华创证券能源矿产
