> 数据图表想问下各位网友航空中间工序环节：主动去库存带来盈利能力承压，规模效应显著静待需求恢复2025-5-5航空中间工序环节：主动去库存带来盈利能力承压，规模效应显著静待需求恢复➢ 航空航发中间工序环节：2024 年实现营收 297.19 亿元（-1.74%yoy），归母净利润 26.66 亿元（-35.48%yoy），毛利率29.64%（-4.40pcts yoy），存货达 152.65 亿元（+19.91%yoy），预收账款 + 合同负债达 13.67 亿元（-4.96%yoy），固定资产及在建工程 258.66 亿元（+25.29%yoy）。➢ 航空航发环节受主机厂主动去库存持续展开，叠加产业链价格传导，中间工序环节收入利润仍承受压力，但整体来看收入下降收窄，尤其是新工艺新技术方向仍保持较好成长性。我们认为，中间工序环节仍为规模效应体现最为显著环节，伴随主动去库存持续开展，航空航发需求逐步修复，国产民机及商发等方向需求加速，中间工序环节具备优质弹性空间。➢ 重点关注持续深度受益于战斗机、发动机、无人机、商用飞机放量后主机厂的外协需求溢出，中间环节企业在新业务/新工序方向横向拓展、纵向拓展带来新的估值增量的投资机会。建议关注：中航重机、派克新材、航宇科技、铂力特、利君股份、爱乐达、三角防务等航空航发中间工序整体基本面信息利润表营业收入（亿元）营收同比%2023302.47 资产负债表2024297.19存货（亿元）2023127.302024152.65固定资产及在建工程（亿元）2023206.442024258.662024-1.74%同比%202419.91%同比%202425.29%资料来源：wind、天风证券研究所归母净利润（亿元）20242023归母同比%202441.3126.66-35.48%毛利率202334.03%202429.64%预付款项（亿元）20234.5620245.02应付票据及账款（亿元）2023156.612024184.26同比%202410.02%同比%202417.66%应收票据及账款（亿元）2023199.482024234.18预收款项+合同负债（亿元）202314.38202413.67增长2024-4.40%同比%202417.40%同比%2024-4.96%10天风证券综合其他
