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2025-5-4P91.4 财务分析：产品结构优化，盈利能力提升➢伴随高端品类出货占比增加，产品结构优化，带动盈利能力提升。公司24年毛利率22.04%，同比增长2.80pct，毛利率大幅提升，主要源自高端产品及高速材料出货占比提升，带动产品结构优化，Q4虽受原材料价格波动的扰动，但毛利率仍有显著提升。毛利率提升，叠加成熟的费用管理能力，带来整体盈利能力优化，24年净利率9.16%，同比增长2.23pct。公司销售、管理、研发、财务费用率分别为1.83%、4.13%、5.67%、0.34%，同比变动+0.30、-0.10、+0.60、-0.33pct，研发费用提升，助力后续向高端品类规模持续扩大转化。图表8：公司2018-2024年毛利率、净利率图表9：公司2018-2024年期间费用率销售毛利率(%)销售净利率(%)销售费用(%)管理费用(%)研发费用(%)财务费用(%)302520151050654321020182019202020212022202320242018201920202021202220232024资料来源：iFind，太平洋证券资料来源：iFind，太平洋证券请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远 
