> 数据图表怎样理解1Q25 核心 OTA 收入占比 87% 1Q25 MPU 同比增 9%，创新高 1Q25 核心 OTA 经营利润率提升至 29% APU 同比增 8%至 2.5 亿人2025-5-1估值：我们给予 16.0 倍 2025 年市盈率（维持不变），微调目标价至 24.4 港元（前值：23.9 港元），较最近收盘价有 29%的潜在涨幅，维持“买入”评级。我们认为公司的成长逻辑不变，核心 OTA 业务稳健前景不变，利润率维持健康的提升趋势。自研旅游 Agent DeepTrip 已整合至业务全链路，对用户转化、运营效率提升或有积极作用待释放。风险：消费疲弱影响旅游支出用户花费提升不及预期度假业务弱于预期。国证国际综合其他
