> 数据图表一起讨论下核心结论
2025-5-0核心结论证 券 研 究 报 告• 资金流动性：1）资金供给端，公募新发扩大，但两融转净流出，股票型ETF持续流出，整体供给端仍保持流出；2）资金需求端，股权融资、产业资本净减持收缩，南向资金流入有所回温，整体需求端流入放大。• 交易拥挤度：以过去四周成交额占比/市值占比（较全A）作为衡量主题行业交易热度的表征指标来看，医疗服务、军工、轻工交易热度分位分别上行2、5、4pct至79%、92%、100%，家电、化工分别下行2、2pct至75%、93%。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号2数据来源：Wind，华创证券，数据截至25/5/26，下同资金供给主体(亿元)偏股型公募新发份额两融资金净流入股票型ETF净申购上市公司回购合计资金需求主体(亿元)股权融资产业资本净减持南向资金净流入合计限售解禁流通市值资金供给上期1924-29818-255资金需求上期5648-8023242本期69-61-12713-119本期2617175218231近3年分位77%29%9%34%近3年分位14%33%76%8% 
