> 数据图表如何了解贝壳家装家居业务贡献利润率2025-5-2标杆城市成功经验有望复制全国。被窝家装聚焦北京市场，21 年收入 4 亿元，交付超 3500 个项目，且树懒生活 Fine 估测 22 年被窝收入超 10 亿元。圣都整装立足华东、布局全国，多个城市成为收入过亿级市场。23 年北京、杭州的家装家居业务合同额突破 20 亿，上海全年合同额超 10 亿，另有 6 座超 5 亿级城市。利润方面，全年有 11 个城市实现运营利润为正。我们认为，伴随贝壳将北京、上海、杭州等标杆城市家装业务的成功经验复制推广，全国其他城市有望逐步起量，驱动家装家居业务增长。盈利方面，家装家居业务贡献利润率保持在 30%左右。我们认为未来家装家居业务盈利能力提升空间充足。一是伴随业务规模扩大后集采带来成本节约，24Q3主辅材料用量的集采比例均达到 30%二是毛利率较高的新零售（定制家具、软装家具和电器等）收入占比提高，拉动家装家居利润率提升。光大证券综合其他
