> 数据图表你知道中长期铜供需缺口将逐渐放大（万吨）2025-5-2基本面看，供应端短期矿端干扰事件频发导致产出不及预期，中长期低资本开支限制矿端供给，虽然冶炼端新投产能较多，但考虑到急速下滑的加工费以及原料端原生矿增量有限，预计矿端低增速将对电解铜产量形成制约，电解铜产出受限。而需求端全球传统需求保持韧性，此外新能源需求有望在未来几年持续提供增量。供紧需增背景下，我们预计中长期铜价中枢将稳步上行。天风证券能源矿产
