> 数据图表怎样理解美国 4 月 CPI 及核心 CPI 走势%2025-5-2美联储降息预期仍受美关税政策影响。美国 4 月 CPI 上涨 2.3%，低于市场预期的 2.4%，环比上涨 0.2%，高于 3 月的-0.1%，低于市场预期。美国 4 月核心 CPI 同比上涨 2.8%，符合预期环比上涨 0.2%，高于 3 月的 0.1%，低于预期的 0.3%。美国 4 月通胀数据表明关税冲击未得到明确显现，因关税对于价格的影响可能存在传导期，且美国企业当月可能仍处于去库存阶段，关税对价格的影响并未完全反映。目前美国关税政策仍存在较大的不确定性，如特朗普称将自 7 月 9 日起对进口自欧盟的商品征收50%关税，且美国关税较前期有明显提升，部分成本会转嫁至消费端，最终可能会推升通胀水平，短期来看美联储降息落地时间仍需关注美国关税政策对通胀的影响。据 CME“美联储观察”，美联储 6 月维持利率不变的概率为 94.4%，降息 25 个基点的概率为 5.6%。美联储 7 月维持利率不变的概率为 74.9%。华龙证券综合其他
