> 数据图表谁能回答美国宏观：企业盈利增长预期正在下调
2025-5-2美国宏观：企业盈利增长预期正在下调➢ 第一季度业绩仍然未见弱态，标普500大型企业盈利同比增幅13%，不但高于贸易战发动后市场下调的预期值，还略高于去年底时的预期值。➢ 但在政策稳定性存疑的状况下，企业投资及就业市场未来都会受负面影响。市场综合了管理层的预期后，仍在逐步下调2025年的盈利预测。摩根大通总裁戴蒙预计标普 500 的盈利可能出现负增长。➢ 目前市场预期标普500大型企业盈利增长为9% ，但如果最终是下跌5%的话，这意味当下估值是25.5倍预计市盈率，约等于高出平均值的2个标准差，这意味存在的回调风险仍然不小。标普500每股盈利同比增长率预期标普500估值走势标普500企业季度EPS预测变动每股盈利75.070.065.060.055.050.024Q124Q224Q324Q4 25Q1E 25Q2E 25Q3E 25Q4E 26Q1E 26Q2E九月十二月三月五月指数点7,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000倍数35302520151050標指500（左）預期市盈率（右）1020182019202020212022202320242025来源：彭博、Factset、国证国际整理来源：彭博、国证国际整理请参阅本报告尾部免责声明10 /11 
