> 数据图表如何才能战国终局，预计电商快递：业务量集中度利润集中度市值集中度2025-5-53.2. 战国终局：龙头崛起仍将可期 2020-2021 年行业新进入者引发非理性价格战，导致快递网络不稳定，并损害快递员权益，引发监管关注。2021 年 4 月地方监管率先出手，快递企业亦自发开展价格规范。我们认为监管较为理性克制，出手干预源于资本扰乱市场秩序，旨在保障行业回归良性竞争。快递行业规模经济显著，长期仍将走向自然集中。 2022-2024 年，监管干预下行业迎来阶段性休养修复，期间总体价格竞争温和，修复了加盟商长期信心与资本开支意愿，为龙头企业在行业出清长跑中的下一赛段发力积聚充足能量，龙头企业拥有定价权与主导权，长期崛起仍将可期。 价格端，2022 年至今，消费降级、包裹小件化趋势对行业单票收入产生一定影响，但是价格竞争烈度远不及 2020 年水平。进入 2025 年，头部企业份额关注度普遍提升，我们认为价格竞争或增强，但预计监管将保障良性竞争，价格竞争烈度仍可控，电商快递龙头市占率或进一步提升。海通国际综合其他
