> 数据图表你知道1.1 市场参与主体资金规模变动——权益2025-5-41.1 市场参与主体资金规模变动——权益• A股市场规模持续扩大，22年以来，市场定价主体发生变化，国家队、保险机构、被动公募市场参与度不断提升。• 国家队：18年后持续贡献边际增量，在市场中持续发挥稳定器的作用。• 保险资金：基于长期资金的属性和资产配置需求，对股票市场的配置不断增加。• 公募基金：主动管理自22年开始规模持续缩水，而伴随着近年来被动投资的兴起，以ETF为代表的被动产品快速发展，被动产品持股市值24年首次超过主动。• 外资：持股市值在22年到24年中持续降低，24年9月末持仓A股市值显著提升，25年以来整体维持稳定。国家队、保险资金持续贡献边际增量，被动产品持股市值持续提升（万亿元）资料来源： wind、基金业协会、中国理财网、平安证券研究所，数据截至日期：2025-03-31。25年1季度末机构持仓ETF数据用24年底数据估计。4平安证券综合其他
