> 数据图表如何了解4.3 保险机构整体形成“高股息个股+多元ETF”组合结构2025-5-44.3 保险机构整体形成“高股息个股+多元ETF”组合结构• 偏好大市值、高股息品种：保险机构持股市值水平较为稳定，且整体高于主动权益基金持仓水平。流通股东统计口径下，截至25年1季度末，保险机构持仓股票加权市值水平3114.4亿元，简单平均市值水平397亿元，加权股息率水平4.1%，简单平均股息率2.4%。• OCI促进险资增配高股息权益资产：新会计准则实施，绝大部分股票和全部基金将由原来的AFS 划分为 FVTPL，部分股票可选择永久性计入FVOCI；而FVOCI 的资产价值变动不计入利润表，这增加了保险资金配置权益类资产尤其是高股息类资产的动力。• “高股息个股+多元ETF”组合：根据现行会计准则，ETF通常被归类为FVTPL，价格波动必须反映在当期利润中。整体上，保险机构偏向于在OCI账户配置银行、公用事业等高股息个股，锁定稳定股息收益并隔离股价波动；FVTPL账户中通过沪深300、中证500等宽基ETF获取市场贝塔收益，利用ETF流动性灵活调整仓位，同时利用行业主题等ETF增厚收益。保险机构持仓股票市值水平（亿元）保险机构持仓股票股息率水平（%）资料来源：wind，平安证券研究所，数据截至2025-03-31，持仓股票统计按上市公司流动股东口径。19平安证券综合其他
