> 数据图表如何了解4.7 保险机构持续增配利率债，24年末增配可转债ETF2025-5-44.7 保险机构持续增配利率债，24年末增配可转债ETF• 保险机构持续增配利率债。托管行口径下，截至2025年1季度末，国债、地方政府债、政策性金融债以及政府支持债券占比合计50.96%，较24年末上升1.34个百分点，规模增速8.63%；金融债占比7.7%，较24年末降低0.37个百分点，规模增速0.94%；信用债占比37.68%，较24年末下降0.78个百分点，规模增速3.64%。• 整体上，由于人身险公司投资资产规模占行业总投资资产规模比重较高，因此保险整体资产配置结构受人身险公司影响较大。人身险资金的长期性及其资产负债匹配要求，其配置利率债比例相比其他类型保险机构显著较高。• 商业保险投资REITs偏好仓储物流和消费，一般在一级市场战配投资，较少二级买入。托管行口径下，截至2025年1季度末，保险机构持有REITs的占比约0.03%，较24年末提升0.01个百分点，规模增速33.23%。保险机构以债券类资产配置为主（亿元）24年保险机构大幅提升利率债配置规模（亿元）24年保险机构增配可转债和利率债ETF（亿元）资料来源： wind，中债、上清所、上交所、深交所官网，平安证券研究所，保险机构大类配置数据按全口径统计，数据截至2024-12-31；托管行口径及公募基金债券配置数据截至日期：2025-03-31 ，保险机构持仓ETF结构数据截至2024-12-31 ，数据统计按照ETF流通股东名单口径。23平安证券综合其他
