5.1 外资24年9月末持仓A股市值显著提升，25年以来整体维持稳定• 政策、汇率和股市表现等因素相互交织，共同影响着外资持股市值及其占流通 A 股市值的比重变化。1）政策：15-19年期间，开放政策推动外资流入； 20-22年，中国资本市场政策环境相对稳定，政策的连续性和可预期性增强了外资对 A 股市场的信心。2）汇率：汇率波动影响外资流入节奏。在 17-18年初，人民币升值使得外资投资 A 股的成本相对降低，且预期未来有汇兑收益，吸引外资流入。19-20年，人民币汇率波动加剧，外资持股市值增长速度有所放缓。3）市场：牛市行情吸引外资，市场调整期外资持股结构变化。 2019-2021年，A 股市场整体表现较好，外资持股市值快速上升；2022-2024年中， A 股市场经历了一定的调整，外资持股市值占比持续下降。•24年9月末，外资持仓A股市值显著提升，全球资本重估中国资产。25年以来，外资持股市值占比整体维持稳定。外资持股市值及其占流通A股市值的比重资料来源：wind，平安证券研究所，外资持股市值数据截至：2025-03-3124
