> 数据图表我想了解一下5.5 外资债券持仓结构：偏好利率债和同业存单2025-5-45.5 外资债券持仓结构：偏好利率债和同业存单• 偏好利率债和同业存单：外资投资国内债券，倾向投资于国债、政金债等利率债品种。截至25年1季度末，持仓国债、政策性金融债比重分别为47.62%和18.34%，两者合计达65.96%，较24年底减少4.06个百分点。此外，2023年以后显著增持了同业存单，25年1季度末持仓占比29.5%，较24年末提升4.46个百分点。•2023年后外资持债逻辑发生一定变化：一方面，中美利差倒挂程度加深使得外资增持国债驱动力减弱；另一方面，人民币贬值压力下，外资投资人民币债券资产的汇兑收益叠加同业存单收益的确定性较高，使得外资逐步转向同业存单资产。24年8月到24年末，随着外汇市场的波动，以及美债到期收益率的进一步上行，外资有一定减持人民币债券资产的迹象。25年以来，美联储政策转向预期增强，外资呈现结构性回流趋势。外资持仓债券配置结构（亿元）资料来源：wind，中债、上清所、上交所、深交所官网，平安证券研究所，截至日期：2025-03-31，外资持仓债券数据按照托管行口径统计28平安证券综合其他
