怎样理解3.1

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怎样理解3.1

2025-5-4

3.1IEA：预期非欧佩克+产油国产量将继续呈现较大增幅• 供给端，据IEA 2025年5月报，IEA预测2025年全球石油供应同比增幅约160万桶/天，2026年的产量将增加97万桶/天。其中，IEA预计非欧佩克+产油国2025年的日产量将同比增加130万桶，2026年将同比增加82万桶/日；欧佩克+产油国方面，根据其最新增减产计划，IEA预期欧佩克+产油国2025年产量将同比增加31万桶/日，2026年将同比增加15万桶/日，但如果美国进一步加强对委内瑞拉、伊朗和俄罗斯的制裁，可能会抵消部分增长；美国方面，在最新的财报电话会议上，独立生产商表示将选择减少钻机数量，并将2025年的资本支出预期削减9%，因此IEA连续第二个月下调了对美国轻质致密油产量的预测，2025年同比增幅为4万桶/日，2026年为19万桶/天，预计2025-2026年美国石油总供应量分别同比增长44万桶/日和18万桶/日。炼油加工方面，IEA预测2025年和2026年全球炼油厂加工量同比增幅均在40万桶/日左右，完全由非经合组织地区推动。IEA预测的全球原油供需结构全球原油供给（百万桶/日，不含其他液体燃料）供需差（右轴,万桶/日）总供给（左轴,百万桶/日）总需求（左轴,百万桶/日）中东其他OPECFSU欧洲亚洲其他中国北美拉美非洲1081061041021009896949290-210202172933026-14150100500-50-100-150-200-250100908070605040302010027.426.927.227.127.227.127.127.227.227.227.113.83.3 4.313.713.513.43.3 4.43.3 4.43.2 4.313.33.2 4.313.53.3 4.313.43.4 4.513.513.63.4 4.53.3 4.413.63.5 4.413.63.4 4.427.427.628.228.429.028.328.628.929.029.529.07.0 7.37.47.37.37.27.47.17.47.57.47.37.57.47.57.47.87.48.07.47.77.42022202320242025E2026E202324Q124Q224Q324Q4202425Q1E 25Q2E 25Q3E 25Q4E2025E资料来源：IEA （国际能源署），平安证券研究所11

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