> 数据图表咨询下各位固定资产累计投资名义完成额（万亿元）2025-5-5年 月 日gszqdatemark包括如下共识：商品和服务应当在成本最低的地区生产应当让人才流动，不因国籍受到歧视淡化民族主义，重视全球机会平等和追求利润的市场经济。这些共识并不是与生俱来，美国经济思想历史上的交替变化需要配合康波周期和国家生命周期的不同阶段，长期以来美国一直是孤立主义者和全球化主义者的战场。孤立主义者认为作为一个大陆大小的大国，美国拥有巨大的经济体量和广阔的海洋，美国可以置身于一个混乱的世界之外。全球化主义者则反驳说，作为世界上最大的经济体，美国的繁荣取决于世界其他地区的繁荣。20 世纪 70 年代，反全球化主义者在黄金时代被边缘化后，开始重新获得影响力。20 世纪 80 年代，尤其是 90 年代，革新主义者不仅重新占据了上风，而且把他们的信条扩展成华盛顿共识。历史上美国从杰斐逊主义到汉密尔顿主义，从华盛顿共识到新华盛顿共识，总体上都是自由主义和国家主义周期轮转的过程。过往繁荣期的经济思想带来的全球化和新技术扩散导致的生产效率上升可以对冲大国工业化过程中大宗商品价格上涨带来的通胀压力。过去康波回升和繁荣期虽然是我们目前人生中的全部，但是它不是人类历史的全部，也不是人类社会的常态。康波回升和繁荣周期中高增长低通胀的组合是可遇不可求的。 相反在 70 年代的康波萧条期，同样的大宗商品涨幅，没有了新技术扩散和贸易纷争的加剧，带来通胀的压力远远高于 2000 年之后。我们做个简单测算，中国制造业的巨大优势是我们用了三十年时间积累起来的高达 839 万亿规模的固定资产累计投资完成额，如果算上通胀等因素，重置产能所消耗的固定资产累计投资完成额至少在 1000 万亿以上。即使假设只有 10%的出口转移，那么也需要 100 万亿的固定资产投资才能承接这种转移，假设 10 年完成 100 万亿的固定资产投资，每年 10 万亿人民币的固定资产投资足以使得在康波萧条期里的全球大宗商品和通胀大幅上涨。这还不包括新华盛顿共识下由于贸易壁垒带来的效率损失。因此我们并不担心所谓他国再工业化对中国制造业出口的冲击，它们大部分只是工业化成熟期的国家从资本短缺转向资本过剩后形成的资本外溢，成熟国家这些劳动密集型行业转出和用于规避贸易壁垒的销售渠道资本投入和当地工业化有本质区别。国盛证券综合其他
