> 数据图表谁能回答我国经济增长和股票市场表现（%）2025-5-5起飞期资本市场特征：回到资产定价领域，我们需要做到识大势，辨细节。结合大类资产配置和行业的生命周期对资产价格进行锚定。识大势指的就是社会财富配置的方向。很多人认为股票市场是经济的晴雨表，实际并不是这样。否则我们熟悉的基钦周期 3.5年的跨度，何以解释美国股市十年长牛。工业化的起飞阶段经济高速增长，股票市场往往都会经历一波牛市，随后陷入长期的高度震荡状态。核心因素就是全社会需要进行大规模固定资产投资建设，资本短缺。同时期间经济波幅大，企业利润跟随宏观经济波动幅度更大。居民剩余财产主要用于房产投资，股票占比小。社会保障体系不完善，养老金、保险资金占股市总资金比例很低，全社会没有多余的资金可以支撑股市的不断上涨。工业化起飞期的宏观特征造就了这一时期的股市波动的特征。国盛证券综合其他
