> 数据图表我想了解一下2001 Fed put 失灵（左轴，%右轴，点）2025-5-22001 年 1 月，美联储正式降息 50bp 以应对科网泡沫破裂危机。短期来看美股受 Fed Put交易提振而开启反弹，一个月内反弹近 6%，但随后重回下跌趋势。2001 年全年，宏观经济进入衰退周期安然事件911 恐怖袭击，宏观压力带来盈利下行，叠加微观财务造假事件发酵，美股呈现单边下跌态势纳斯达克指数此阶段下跌 46%，标普和道琼斯分别下跌 20%和5%）。期间，尽管 2001 年 5 月美国制造业 PMI 已经见底，但当时美股盈利预期持续下调，EPS 周期直到 2001 年 11 月份才止住下行趋势，盈利下杀成为拉低股市表现的重要驱动。叠加安然事件爆发，刺激市场进一步担忧公司盈利，会计造假疑云下投资者人人自危。2001 年 9 月，911 事件后美股短期大幅下跌，但同时也完成了利空消息的极致定价，叠加 2001 年以来联储已经多次降息、制造业 PMI 已然处于周期相对底部（市场认为基本面很难再恶化），因此美股在 2001 年最后一个季度明显反弹，纳斯达克指数反弹 32%、道琼斯指数反弹 19%、标普指数反弹 16%。西南证券综合其他
