> 数据图表如何了解比亚迪：业绩表现亮眼，三电技术再突破，单车利润维持9k2025-6-1比亚迪：业绩表现亮眼，三电技术再突破，单车利润维持9k◆ 25Q1销量100万辆且出口占比提升，全年我们预计25-30%增长。公司25年Q1销100万辆，同环比+60%/-34%，国内市占率35%，基本维持稳定，出口21万辆，同环比+110%/+72%，高端车5.3万辆，同环比+37%/-16%，其中腾势/仰望/方程豹销3.3/0.05/1.9万辆，同比+37%/-85%/+74%，环比-8%/-42%/-26%，出海+高端化合计占比26%，同环比+4/+14pct。公司25年推出超级e平台，打造10C兆瓦级闪充，叠加智驾平权+dmi出海，我们预计全年销量550万辆，同增25-30%，出口翻倍至80万辆+。◆ Q1结构优化单车盈利亮眼，25年预计维持9k+。我们预计25Q1单车价格15.1万元(含税)，同环比-6%/-7%，单车毛利3.2万元，同环比-20%/+12%，单车净利0.87万元，同环比+31%/-6%，合计贡献利润87亿元，同环比+110%/-39%。25年公司全面普及智驾车型，我们预计单车成本增加4千元左右，但出口+高端化占比有望升至25%+，叠加规模效应带动单车折旧下降，我们预计单车利润维持9千元+。表 比亚迪财务数据新能源汽车收入（百万）-环比增长销量（辆）-同比增长-环比增长均价（含税，万元/辆）-幅度（环比）汽车业务毛利率汽车毛利单车毛利单车利润(万元/辆)汽车业务净利润比亚迪电子收入（百万）-同比-环比比亚迪电子毛利比亚迪电子毛利率比亚迪电子利润比亚迪电子利润（权益）552024/03/312024/06/302024/09/302024/12/312025/03/31FY2024FY202388,464-5%626,26313%-33%15.96-11%28.07%24,8323.970.67 4,16736,48036%16%2509 7%610 401134,08221%986,72040%58%15.36-4%22.42%30,0563.050.86 8,46642,10043%15%2870 7%907 597157,57920%1,134,892219,67348%1,524,270151,619-31%599,79724%483,738104%1,000,8044,272,1453,020,00038%15%15.692%25.60%40,3483.560.93 10,59143,54641%3%3683 8%1546 1,01662%34%16.294%19.81%43,5192.860.93 14,22655,17975%27%3239 6%1202 79160%-34%15.15-7%21.14%32,0573.200.878,70736,9701%-33%23296%62641141%62%15.86-12%23.13%138,7553.250.88 37,449177,30636%123017%4266 2,80518.1027%24.04%116,3013.850.91 27,617129,957104348%4041 2,657数据来源：公司公告，东吴证券研究所东吴证券科技传媒
