> 数据图表如何了解零跑：Q1毛利率大幅提升，B系列助力高增2025-6-1零跑：Q1毛利率大幅提升，B系列助力高增◆ Q1经营重新亏损，毛利率再往上：Q1收入100亿元，同环比+187%/-26%；毛利率14.9%，同环比大幅提升16/2pct；净利润-1.8亿，重回亏损。25年Q1零跑经营性净现金流3.4亿，自由现金流为-3.6亿，期末现金及等价物为257亿，同比增加46%。◆ Q1交付8.8万辆，Q2预计环比增50%+：同环比+162%/-29%，其中C系列占比77.5%。Q4单车价格11.4万（不含税），同环比+10%/+5%，单车毛利1.7万，同环比2168%/17%，单车利润-0.15元。预计Q2销量13万-14万台，环比增50%+，毛利率受去库影响，环比或微降，但力争盈亏平衡。◆ 25年目标销量50万-60万辆：C系列持续发力，C10累计交付破10万台，26款C10于5月15日上市、增配降价，C11计划7月推中期改款且5月单周订单表现亮眼，C16安全测评获多项优秀；B系列贡献增量，全新B平台首款车型B10于4月10日上市即上量、至公告日交付超万台，B系列首款轿车B01于4月23日亮相上海国际车展。25年目标销量50万-60万辆，同比增加70%-104%；。◆ 加速全球化和智能化：25年Q1累计出口7546台，环增31%。海外网点超500家；与斯兰蒂斯合作，2025年底前启动马来西亚C10本地化组装，2026年欧洲本地化制造，定价聚焦市占率、前期微利。3月10日发布3.5架构，集成高通芯片、中央域控领先，成本降30%-40%，自研智驾支持2025下半年城市记忆通行，全年投入超8亿元，标零智驾订单多、功能5月底-6月推送。表 零跑汽车财务数据2024Q12024Q22024Q3主营业务收入（百万元）-同比-环比销量合计（万辆）-同比-环比单车收入（万元/辆）-同比-环比毛利率（%）-同比-环比毛利3,486142%-34%3.3218%-40%10.4-24%9%-1.40%6.41%-8.12%-495,35923%54%5.357%59%10.1-22%-4%2.80%8.04%4.20%1499,86074%84%8.489%57%11.8-8%17%8.10%6.91%5.30%7992024Q413,459155%36%12.3123%47%10.915%-7%13.35%6.62%5.25%1,7962025Q110,020187%-26%8.8162%-29%11.410%5%14.90%16.30%1.55%1,49356数据来源：公司公告，东吴证券研究所东吴证券科技传媒
