> 数据图表你知道可比公司估值表2025-5-5库存去化进展顺利，运营效率改善，FY25 股息率达 9.5%。FY25 自由现金流同比增 24.1%至 33.8 亿元，拟派末期股息 2 分特别股息12 分，全年派息率 135%，股息率约 10.6%。期末库存额同比下降4.5%，存货应收应付周转天数分别变动-1.2-1.0-7.0 天，现金循环周期增 4.8 天，存货周转天数 H2 改善 13.4 天。FY25 会员数同比增12.7%，流水贡献及复购贡献稳定。风险提示：零售环境恶化，行业竞争加剧，品牌合作关系变化。国泰海通综合其他
