> 数据图表想关注一下水泥发运率持平于上年同期2025-6-2需要警惕未来经济动力可能面临的不确定性。一是，中美关税谈判存在较大变数，暂停的关税存在恢复风险，且“抢出口”可能会透支外需。二是，2025 年计划新增政府债务总规模比上年增加 2.9 万亿元，前 5 月政府债券融资已经同比多融资了 3.7 万亿元，社融存在同比回落的风险。由于二季度经济韧性较强，二季度政策仍以年内政策前置发力为主。4 月政治局会议强调“需要不断完善稳就业稳经济的政策工具箱，既定政策早出台早见效，根据形势变化及时推出增量储备政策，加强超常规逆周期调节，全力巩固经济发展和社会稳定的基本面”。如果二季度中美经贸摩擦加剧，同时经济复苏出现转弱势头，下半年增发特别国债以及降准降息的可能性将增加。。诚通证券公共服务
