> 数据图表如何了解信用事件：科创债新政落地，公司债续发生花2025-6-2信用事件：科创债新政落地，公司债续发生花5月7日科创债新政落地5月7日央行和证监会联合发文，推出了科创债新政，使得5月科创债供需两旺。点评：科创债新政要点：统一规则、拓宽发行主体、创新增信、鼓励投资、减免费用。1）此次政策由央行和证监会的联合发文作为科创债政策顶层文件，政策支持力度更大，并实现了规则统一。2）此次政策新增鼓励持牌金融机构发债，而持牌金融机构此前未曾发行科创债。3）央行此次创设科技创新债券风险分担工具，为购买科创债或增信科创债的主体提供低成本再贷款资金。4）监管多处提到支持机构加大科创债投资力度。鼓励金融机构将科创债投资纳入考评体系，鼓励发行科创债资管产品。5）对科创债相关交易或结算费用进行了减免。5月科创债发行量明显上升。5月科创债同环比均上升，发行量占同期对应券种整体发行量的比重高达17.4%，22年-25年4月单月历史最高占比也只有6.6%。结构上看，5月科创债发行最大的变化是首次出现科创金融债，且在全部科创债中的占比高达61%。央地联合增信的15年期民营创投机构科创债即将发行，能为投资者提供新的票息资产。福田区政府网站提到民营创投机构东方富海获交易商协会《接受注册通知书》，同意其在银行间市场发行科技创新债券，计划发行总规模15亿元、期限15年的科技创新债券，中债信用增进和深圳高新投都将参与该债的增信。5月21日公司债续发生花5月21日上交所推出了公司债续发试点政策，而5月就出现了两单公司债续发。点评：信用债续发有利于支持优质企业降低融资成本，但此前仅中央汇金一家曾有续发。债券续发有利于简化发行流程，降低发行费用，提升债券流动性进而降低融资成本。交易商协会在2020年就推出了债务融资工具续发制度，当年中央汇金就对存量中票进行了续发，但近期试点之前只有中央汇金一家主体进行过债券续发。中信证券和招商证券启动了公司债续发流程，说明此次试点所支持的发行人范围扩大不少。公司债续发试点有利于吸引更多发行人多发行信用债以替代贷款融资，尤其有利于多发行长期限信用债。中信证券和招商证券已经启动了对 “25中证G1”、“25招证S5”的续发，这两支债券隐含评级AAA，而此前的中央汇金债券隐含评级是AAA+，说明此次续发试点所支持的债券范围扩大不少。资料来源：央行网站，福田区政府网站，上交所网站，交易商协会网站，wind，平安证券研究所3平安证券科技传媒
