> 数据图表咨询大家美国期限溢价上行趋势可能才刚刚开始
2025-6-1作为全球大类资产定价之锚的美债 10 年期收益率，其期限溢价自 2020 年以来呈现明显的趋势性上升态势。期限溢价本质上反映的是市场对未来确定性的评估，而自 1980 年以来期限溢价的持续下降趋势，正是全球化进程和美元资产确定性不断增强的直观体现。如今期限溢价重回上行轨道，标志着过去四十年趋势或出现重要逆转迹象。而美元信用受损最直观的表现，就是美债利率中枢的系统性上移，背后反映了市场要求更高风险溢价的合理诉求。新的定价逻辑下，美股、美债等长期处于全球投资组合超配状态的资产可能面临显著的资金分流压力。而欧股、日股等发达股市，以及中国等新兴市场股市都有望在这轮全球资产再平衡中获得更多资金青睐。 
