> 数据图表你知道特朗普“出尔反尔”已是前科累累，其态度缓和并不意味着贸易摩擦将就此结束2025-6-2全面关税向行业层面的关税转移。近期美国开始对飞机和飞机发动机发动 232调查。在贸易缓和的背景下，美国仍在准备针对特定行业加征关税，来强化自身行业优势、或挽回行业劣势。当地时间 5 月 30 日，特朗普表示将把进口钢铁的关税从 25%提高至 50%，该决定将自 6 月 4 日起生效（此前对钢铁和铝征收的 25%关税于 3 月12 日正式生效）。根据我们测算，6 月 4 日美国钢铁关税提高 25%后，将导致对华关税提升 0.6 个百分点左右。具体来看，主要受影响的行业有电器机械、金属制品和黑色金属冶炼，关税税率将分别提升 1.6%、5.5%、22.8%至 48.5%、56.3%、75.0%。往后看，中国在全球具备领先优势的行业，存在被针对的可能性。基于此，特朗普关税政策仍然存在较大级别反复的可能性。在中美贸易谈判结束前，特朗普曾在社交媒体发文表示，对中国的关税在 80%比较合适，而其后白宫新闻秘书莱维特称特朗普降低对华关税至 80%只是“随口一提”，并重申任何关税的下调都必须以中国方面的实质性行动为前提。并且根据 2018-2019 年中美贸易谈判的经验来看，特朗普的表态和政策存在较大的不确定性，经常“出尔反尔”，因此其态度缓和并不意味着贸易摩擦将就此结束，我们仍需要警惕特朗普的关税政策再次出现反复。华西证券综合其他
