> 数据图表如何看待行业指标/现金流：行业总体“在手现金-短期借款” 持续同比负增长，宁德时代占据行业约95%现金流2025-6-2行业指标/现金流：行业总体“在手现金-短期借款” 持续同比负增长，宁德时代占据行业约95%现金流图表7：锂电材料行业各板块在手现金-短期借款（亿元）图表8：锂电材料行业在手现金-短期借款同比增速珍惜有限 创造无限7006005004003002001000(100)(200)(300)3000250020001500100050001200%1000%800%600%400%200%0%-200%1Q12022Q12023Q12024Q12021Q22022Q22023Q22024Q22021Q32022Q32023Q32024Q32021Q42022Q42023Q42024Q42021Q5202三元正极隔膜铁锂正极结构件三元前驱体铜箔负极电池电解液CATL1Q02022Q02023Q02024Q02021Q12022Q12023Q12024Q12021Q22022Q22023Q22024Q22021Q32022Q32023Q32024Q32021Q42022Q42023Q42024Q42021Q5202全行业YOY（全行业-CATL) YOY资料来源：Wind，五矿证券研究所注：统计数据基于各子行业重点企业的不完全样本资料来源：Wind，五矿证券研究所注：统计数据基于各子行业重点企业的不完全样本 以期末现金及现金等价物余额作为在手现金指标，根据统计范围内锂电材料行业的“在手现金-短期借款”情况，我们发现：（1）24Q3来行业总体“在手现金-短期借款”同比增速持续为负。24Q3锂电材料行业总体在手现金-短期借款同比增速-9%，是自2020Q3以来首次转负。24Q4/25Q1锂电材料行业总体在手现金-短期借款同比增速为-7%/-8%，维持同比负增长趋势。（2）至25Q1宁德时代一家占据全行业约95%的现金流，扣除宁德时代后行业短期偿债能力同比下降明显。2025Q1宁德时代“在手现金-短期借款”达2705亿元，占统计范围锂电企业整体约95%。扣除宁德时代后，25Q1行业总体在手现金-短期借款同比增速-76%，环比增速-37%，短期偿债能力进一步下降。五矿证券综合其他
