> 数据图表咨询下各位2025 年 5 月生产、新订单指数均回升2025-6-2 非制造业 PMI：服务业 PMI 略升，建筑业扩张放缓。5 月，非制造业商务活动指数为 50.3%，较上月略降 0.1 个百分点，仍高于临界点，非制造业总体保持在扩张区间。服务业方面，5 月，服务业商务活动指数为 50.2%，上升 0.1 个百分点。从细分行业来看，居民旅游出行、餐饮消费等较为活跃，铁路运输和航空运输业商务活动指数均升至 60%以上，景区服务业商务活动指数连续 2个月上升，升至 52%以上，住宿业和餐饮业商务活动指数均升至 50%以上，环比升幅均超 4 个百分点，表明“五一”假期对相关行业形成提振同时，在政策支持和市场需求带动下，邮政、电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务等行业商务活动指数均位于 55.0%以上较高景气区间得益于中美日内瓦经贸会谈达成协议，水上运输相关需求得到释放，水上运输业商务活动指数升至 60%以上，新订单指数和新出口订单指数均升至 50%以上。预计后续随着五一假期效应消退，服务业景气度边际或有所回落，而随着 5 月央行决定设立 5000 亿元“服务消费与养老再贷款”，对服务和养老相关服务消费或有提振作用建筑业方面，5 月，建筑业商务活动指数为 51.0%，比上月下降 0.9 个百分点，虽有所回落但仍处于扩张区间，行业延续增长态势。分行业看，土木工程建筑业商务活动指数为 62.3%，比上月上升 1.4 个百分点，连续两个月回升，表明各地工程项目施工继续加快。从分项指标看，建筑业新订单指数为 43.3%，比上月上升 3.7 个百分点，其中，中美经贸协议推动土木工程建筑业新出口订单指数跃升至 60%以上，海外项目需求集中释放建筑业从业人员指数环比上升 1.7 个百分点至 39.5%，土木工程施工加快带动用工需求，显示用工景气度边际改善建筑业投入品价格指数环比上升 0.5 个百分点至 48.0%，但连续多月低于临界点，主要与上游原材料价格持续低迷有关。基建方面，5 月以来石油沥青装置开工率呈现先升后降趋势，截至 5 月 28 日录得 27.7%，5 月开工率高于去年同期水平，随着今年财政靠前发力，基建投资将继续加快形成实物工作量，5 月央行宣布下调政策利率 0.1 个百分点，有助于进一步降低基建项目融资成本。地产方面，5 月新房成交热度延续 4 月边际回落之势，截至 5 月 30 日，5 月 30 大中城市商品房成交面积约为 758.2 万平方米，较去年同期略降 1.8%，此外，土地市场延续控量提质，成交建面同比下降。5 月 1 日起，新版住宅项目规范正式实施，推动“好房子”建设 5 月 20 日，国家发改委表示在 6 月底前下达 2025 年城市更新专项中央预算内投资计划。预计随着财政政策加快落地、城市更新改造投资加快，建筑业仍有望保持在荣枯线之上。 风险提示：美国关税政策超预期变动，国内政策落地不及预期。西南证券工业制造
