> 数据图表如何了解本周关注：集采优化，看好制剂板块业绩与估值修复机会2025-6-0本周关注：集采优化，看好制剂板块业绩与估值修复机会┃ 历经八年，为何集采仍对行业还有影响 原因一：多层级集采模式使得仿制药风险暴露时间延长• 按照现有的集采框架，仿制药满足国采门槛后首先将纳入国家集采，由于国采规则相对明确（例如每年启动两批、品种需满足7家过评门槛），因而使得国采具备一定的可预测性。而随着国采标期到期后，国采品种将切换至联盟省份进行续约，在续约过程中由于竞争格局变化以及不同联盟政策差异，原中选企业存在丢标或者价格进一步下降的可能性，多层级的集采模式使得仿制药集采的风险暴露时间延长。•2021年9月，国务院办公厅发布《关于印发“十四五”全民医疗保障规划的通知》，提出“强化对集中采购机构的统一指导，规范地方开展集中带量采购，形成国家、省级、跨地区联盟采购相互配合、协同推进的工作格局”。自2021年起，集采联盟持续增加，且覆盖范围持续扩大，甚至部分联盟集采可达到国采的效果。同时，联盟集采无需遵从产品过评数量达7家的限制，也在一定程度上实现了集采范围的扩大。 2018年至今的国家集采和联盟集采201820194+7带量采购4+7带量采购扩围国采省采2020第二批第三批2021第四批第五批第六批（胰岛素专项）2022第七批2023第八批第九批2024第十批国采第六批胰岛素专项续约2020年重庆5省市常用药品联盟2021年甘陕联盟2022年川藏国采二四批续签联盟2023年广东13省阿莫西林联盟2024年广东13省国采三至五批续签联盟2020年陕西11省联盟2021年赣粤豫鄂4省联盟2022年广东11省联盟(双氯芬酸等)2023年广东国采二至五批续签2024广东15省金莲花胶囊等中成药联盟2021年广东11省头孢氨苄联盟2022年广东7省慢病常用药联盟2023年广东易短缺和急抢救药联盟2024年河南13省国采二至五批续签联盟2021年广东13省国采一三批续签联盟2022年河南13省国采二四批续签联盟2023年河南19省联盟2024年河南17省续签联盟(联盟品种)2021年广东6省中成药联盟2022年河南16省国采三五批续签联盟2023年江苏3省国采一至五批续签联盟2024年江苏11省国采四至五批续签联盟2021年河南14省市联盟2021年黑龙江8省2区联盟(第二批)2022年江西16省联盟2022年京津冀联盟2021年湖北19省中成药联盟2022年京津冀联盟续签2023年江西16省联盟2024年江西16省联盟2023年江西29省干扰素联盟2024年京津冀赣化学药品采购联盟2023年京津冀3+N部分西药和中成药带量联动联盟2024年青海7省藏药联盟2021年京津翼"3+N"联盟2022年辽宁8省2区联盟(第四批)2023年京津冀化学药品、生物制剂采购联盟2024年全国中成药联盟2021年鲁晋联盟2022年内蒙古8省2区联盟(第三批)2023年京津冀联盟2024重庆10省常用药和短缺药接续采购2021年四川6省2区联盟2022年全国中成药联盟2023年陕西9省联盟全国中成药采购联盟集中带量采购(首批扩围接续)2021年新疆"2+N"联盟2022年长三角国采二四批续签联盟2023年上海15省国采一至五批续签联盟三明联盟+九省联盟2021年重庆8省常用药品联盟2022年长三角国采一三批续签联盟2023年苏陕国采三五批续签联盟2021年重庆9省短缺药联盟2022年重庆8省国采一三批续签联盟此页包含机密资料，其全部或任何部分不可被复制或再发送。本页不构成对任何产品的要约出售/购买、招揽或建议。关于免责声明全文，详见本PPT最后部分。9数据来源： 医药魔方，华创证券华创证券健康医疗
