> 数据图表想关注一下本周关注：集采优化，看好制剂板块业绩与估值修复机会2025-6-0本周关注：集采优化，看好制剂板块业绩与估值修复机会┃ 中长期维度，集采并非无底洞，仿制药业务逐步切换为现金流业务 在充分挤压水分后，仿制药业务将成为现金流业务• 基于上述分析，集采本质是挤出仿制药水分的过程，在经历充分竞争后（包括国家集采、联盟集采续约、价格治理等等）仿制药价格回归合理水平。同时，国内药品需求又在持续增长，因此理论上仿制药的市场也会慢慢回归增长通道。• 根据中康数据统计，如早期国采纳入的阿托伐他汀、氯吡格雷、阿卡波糖、瑞舒伐他汀等专科药大单品在经历集采冲击后，当前市场体量已回归平稳增长阶段。对企业而言，这一部分仿制药业务更多承担着现金流贡献的义务。 2017-2024年部分国采品种院内销售额（亿元）120100806040200阿托伐他汀钙片硫酸氢氯吡格雷片阿卡波糖片瑞舒伐他汀片20172018201920202021202220232024此页包含机密资料，其全部或任何部分不可被复制或再发送。本页不构成对任何产品的要约出售/购买、招揽或建议。关于免责声明全文，详见本PPT最后部分。数据来源： 中康，华创证券18华创证券健康医疗
