> 数据图表如何看待9
2025-6-392.1 国内权益：向上的契机➢ 我们在6月策略月报《向上的契机》（2025-06-02）中指出，中美关税冲突继续缓和、出口预期修复，经济基本面尽管边际有所走弱但韧性较强，此外市场将逐步转向中央政治局会议、“十五五”规划等政策方向，整体而言市场存在向上契机。配置上，结构性特征仍然突出、行业分化较大，新消费领域机会层出不穷、可继续挖掘景气细分领域，此外银行保险也仍然具备很强的短期稳健型配置需求和中长期战略性投资价值。➢ 从因子分析角度来看，经济基本面边际有所弱化、国内流动性以结构性工具维持合理充裕，但政策端存在加码托底消费的可能性，因而短期内建议优先配置金融风格。上证指数相对占优，成长风格压力偏大变量变动值上证指数创业板指成长(风格) 周期(风格) 金融(风格) 消费(风格)短端利率变动（1Y国债）-0.01长短利差变动（10Y-1Y国债）短端利率变动（2Y美债）长短利差变动（10Y-2Y美债）M2同比差值变动社融同比差值变动新发基金规模（自然对数）合计0.020.140.001.000.306.36-0.020.07-0.490.000.53-0.15-1.72-1.77-0.040.20-1.230.001.97-0.71-5.27-5.07-0.040.21-0.780.011.29-0.28-5.51-5.12-0.020.10-0.300.010.06-0.25-2.18-2.58-0.050.11-0.770.00-0.65-0.44-2.46-4.26-0.060.12-0.480.000.59-0.12-3.25-3.19资料来源：Wind，华安证券研究所。单位：%。注：表中测算相对强弱，不代表对实际收益率的测算。 
