> 数据图表各位网友请教一下4.1 铜：如全面关税取消，需求端有望迎来转机
2025-6-34.1 铜：如全面关税取消，需求端有望迎来转机➢ 铜：如全面关税取消，需求端有望迎来转机。此前受美国对铜加征关税的担忧，制造商选择将铜库存转移至美国，加剧非美地区铜库存紧张与供需压力，全球铜库存由欧洲LME转向美国COMEX趋势较为明显。但如美国“对等关税”谈判取得积极进展，则有望推动需求端全面回暖，从而支撑铜价格上涨。目前，COMEX非商业多空头均有所下降，市场博弈力度减弱。因而，5月铜价大概率偏上行，但幅度较为有限。22库存持续从LME转向COMEXCOMEX铜非商业多空头均有所下降LME库存（左轴，单位：吨）COMEX（右轴，单位：短吨）3500003000002500002000001500001000005000030/420240/420250/420260/420270/420280/420290/420201/420211/420221/420210/520220/520230/520240/5202200000150000100000500000200,000150,000100,00050,0000非商业持仓数量：净多头（右轴，单位：张）非商业多头持仓:持仓数量（左轴，单位：张）非商业空头持仓:持仓数量（左轴，单位：张）800006000040000200000-20000-4000011/320221/320210/420220/420230/420240/420250/420260/420270/420280/420290/420201/420211/420221/420210/520220/520230/520240/520250/5202资料来源：Wind，华安证券研究所。单位：吨、短吨。资料来源：Wind，华安证券研究所。 
