> 数据图表想关注一下4.1 黄金：关税风险缓释，存在回调可能2025-6-34.1 黄金：关税风险缓释，存在回调可能➢ 黄金：关税风险缓释，存在回调可能。随着美国法院裁定特朗普加征“对等关税”越权，尽管最终被美国巡回上诉法院要求搁置，但仍对此前特朗普政府逆全球化举措有所修正，90天谈判期内进一步加剧关税冲突概率不大，也有望推动全球资本市场修复对美元作为国际结算货币的信心和信用。因而，金价上行可能阶段性放缓，甚至由于美元指数走强存在回调风险。但考虑到美国和全球经济体就关税进行谈判结果仍有较大的不确定性，中长期看，金价仍有进一步上行空间。23美债实际利率整体波动不大ETF持仓量明显回落内含通胀率（30Y名义-实际，单位：%）美债长期平均实际利率（TIPS30Y，单位：%)30Y美债利率（单位：%）5.54.53.52.51.50.5-0.511/320221/320210/420220/420230/420240/420250/420260/420270/420280/420290/420201/420211/420221/420210/520220/520230/520240/520250/52021,000950900850800黄金ETF持有量(SPRD，单位：吨)01/320211/320221/320210/420220/420230/420240/420250/420260/420270/420280/420290/420201/420211/420221/420210/520220/520230/520240/520250/5202资料来源：Wind，华安证券研究所。单位：%资料来源：Wind，华安证券研究所。单位：吨华安证券综合其他
