> 数据图表咨询大家4.2 国内大宗：出口放缓影响逐步显现，需求弱势拖累价格
2025-6-34.2 国内大宗：出口放缓影响逐步显现，需求弱势拖累价格➢ 出口放缓影响逐步显现，需求弱势拖累价格。4月下旬以来，集装箱吞吐量等出口高频数据持续回落，表明出口放缓的影响逐步显现。而近期中美谈判等因素向出口传导可能尚需时日，短期内国内需求恐继续维持弱势拖累价格。目前来看，考虑到基建项目实物工作量和地产新开工尚未出现明显改善，维持此前判断，建议相对低配地产链条下的螺纹钢和玻璃，超配需求相对稳定的农产品。24地产与总需求继续下行拖累工业品价格变量变动值南华工业品南华螺纹钢南华农产品南华玻璃短端利率变动（1Y国债）长短利差（10Y-1Y国债）M2同比差值变动基建投资累计同比变动新开工面积前12个月移动平均同比竣工面积前12个月移动平均同比销售面积前12个月移动平均同比合计-0.010.021.000.00-22.18-25.77-6.730.000.10-0.900.00-1.144.771.394.22-0.04-0.020.730.00-1.50-0.530.74-0.630.000.04-0.920.00-1.040.421.24-0.26-0.060.09-0.240.000.6823.14-1.2622.36资料来源：WIND，华安证券研究所。单位：%。注：表中测算相对强弱，不代表对实际收益率的测算。 
