> 数据图表各位网友请教一下3.92025-6-33.9净息差有压力，存款仍有概率继续降息◼ 伴随过去六轮存款降息，银行净息差却越来越薄，主要原因是银行存款定期化、长期化的结构性变化，因此2023年以来每轮存款利率调降主要降低的都是长期限存款利率或者高息存款利率。因此，后续每一轮政策利率调降都仍需要以存款利率调降为铺垫。◼ 展望后续，若经过一个季度的经济验证期后数据表征依然偏弱，那么宽松的货币政策退出的概率仍然极低，政策利率及存款利率再度调降概率较大。◼ 因此，从节奏的角度看，下半年可以等待新一轮降息预期带动的利率下行机会。伴随着存款降息，银行净息差却越来越薄2022年以来，工行七轮存款挂牌利率降息幅度中国:净息差:商业银行中国:净息差:大型商业银行%3.02.82.62.42.22.01.81.61.41.21.021-0180-1140-2121-2180-3140-4121-4180-5140-6121-6180-7140-8121-8180-9140-0221-0280-1240-2221-2280-3240-4221-42bp1601401201008060402002022-09-152024-07-252023-06-082024-10-182023-09-012025-05-202023-12-22累计E252520252525202515252020152510101525101015251010555015251010152510101525101010401020152510200510203M 6M 1年 2年 3年 5年 1年 3年 5年1天 7天活期整存整取非整存整取 协定 通知资料来源：Wind，浙商证券研究所资料来源：Wind，浙商证券研究所4040浙商证券综合其他
