> 数据图表如何看待3.10
2025-6-33.10保险费率调降箭在弦上，抢停售或发酵，30年国债阶段性现机会◼ 2025年1月，金融监管总局人身保险监管司下发《关于建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制有关事项的通知》。《通知》明确指出，当普通型人身保险产品预定利率最高值连续两个季度超过预定利率研究值25BP及以上时，保险公司需及时下调新产品预定利率最高值，并在两个月内完成新老产品的平稳切换。◼ 2025年4月21日，保险行业协会发布了最新一季普通人身保险产品预定利率研究值只有2.13%。研究值依据5年期以上的LPR、5年期定期存款利率和10年期国债收益率以及保险行业的资产负债管理情况综合确定，因此政策利率和存款利率的下调有极大概率带动二季度预定利率研究值继续下调，彼时保险产品预定利率大概率如期调降。◼ 参考去年8月至9月，保险预定利率调降可能引发抢停售潮，或将带动超长国债及超长地方债利差收窄。2024年8月至9月，保险预定利率调降引发抢停售潮对比2024年，2025年保险对30年国债配置力量明显偏弱20212022202320242025亿300250200150100500-50-1001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月5,0004,0003,0002,0001,0000-1,000-2,000亿元2024年2025年至今司公券证司公险保品产及司公金基品产类财理及司公子财理/行银性策政行银业商型大行银业商制份股行银业商市城构机融金村农他其行银资外类品产他其资料来源：Wind，浙商证券研究所资料来源：Wind，浙商证券研究所4141 
