> 数据图表如何看待4.12025-6-34.1“平准基金”逐渐成型，助力A股韧性向上◼ 中长期资金入市政策落地，A股迎来结构性优化机遇。2025年多部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》细化落地，政策框架已基本成型。自2023年以来中央汇金大幅增持各类沪深300ETF，截止2024年底持有份额较2023年初增长13.42倍。个人养老金制度自2024年全面实施后，年增量资金约1563亿元，首批纳入85只权益类指数基金（如沪深300、中证A500等），若持续优化税收激励并强化分红机制，有望复制美国401K推动美股40年年化8%回报的效应。◼ 平准基金持续入市，助力A股稳中向上。中央汇金等长期资金对各类ETF的持续增持与美股401K计划推动标普500长牛的历史路径具有高度相似性，两者均通过长期资金的规模化配置优化权益市场结构、降低波动性并奠定慢牛基础，形成对市场的双重效应：1）流动性注入，2）释放政策底信号。在“类平准基金”持续增持下，A股有望复制美股长牛的核心逻辑：机构化资金通过被动投资工具形成“买入-提升市场稳定性-吸引更多资金”的正循环，叠加经济基本面韧性，A股有望止跌回稳，逐步摆脱“牛短熊长”特征，转向依托指数化投资的长期价值增长轨道。近三年沪深300ETF持有份额401(K)计划总资产资料来源：Wind，浙商证券研究所43浙商证券综合其他
