> 数据图表你知道关注：即将扭亏的创新药公司2025-6-3关注：即将扭亏的创新药公司➢ 对于Biotech或Biopharma企业来说，亏损在商业化早期阶段实属常态。随着收入的增长，研发投入和销售费用也会相应增长，这些因素都可能导致亏损额度的扩大。通常Biotech的盈利周期为5年或10年，甚至更长。不过随着24年年报季到来，Biotech“盈利难”现状已有所改变，伴随国产创新药陆续获批上市并销售，药企相继步入了显著减亏或扭亏为盈的阶段。➢ 根据Wind盈利预测中预测净利润平均值显示，随着国产创新药陆续获批上市并销售，2025-2027年许多上市创新药企业都能够实现报表端扭亏为盈。这其中有依靠产品自身的商业化来实现盈利的百济神州、信达生物等，也有尚无商业化产品上市的科伦博泰等依靠对外BD合作的收入拉动营收亏损减少，同时也有大单品造血和BD“吸金”这两种模式共振实现盈利的亚盛医药等。在过去吸引全市场目光的百利天恒等企业则在2024年达成盈利。多元化盈利模式大大提高了创新药企扭亏为盈的可能性，也加强了创新药资产的确定性。数据来源：Wind、东吴证券研究所整理 注：预测净利润平均值均来源于2025年4月30日Wind一致预期，港元汇率为2025年4月30日的0.938。25东吴证券综合其他
