> 数据图表想问下各位网友消费建材主要原材料成本季度同比变化（2）2025-6-4展望后市，考虑到多数原材料价格仍在底部徘徊，我们预计成本侧压力虽小，但对产品价格缺乏支撑，若需求无显著好转，我们预计毛利率的修复仍需时间。费用侧，考虑到多数消费建材公司已开启减员增效，我们预计费用管控效果 25 年有望逐季度体现减值侧除个别公司账面应收包袱仍较大，多数公司已连续 3-4 年消化账面风险性应收，叠加 24 年后账龄结构整体有所优化，我们预计减值扰动仍呈现收敛趋势。 而细分板块层面，24 年盈利能力变化原因各异，我们预计后市修复节奏分化。涂料管材瓷砖外加剂板块净利率承压主因价格竞争加剧，毛利率下滑扰动，其中涂料板块价格战已出现暂缓迹象，管材、外加剂板块仍须待需求修复，瓷砖板块供给侧缺乏约束，供需失衡加剧下毛利率改善仍需时间五金石膏板板块毛利率维持相对稳定，费用管控是后市经营改善的核心防水板材板块 24 年减值扰动较大，但展望后市，防水板块个别公司账面风险应收仍有一定规模，预期仍对盈利存负面扰动板材典型公司资产负债表结构优化，报表风险显著收敛，后市经营质量有望随收入规模的扩张而逐步企稳。华泰证券综合其他
