> 数据图表请问一下012025-6-101IP玩具：国内已形成成熟产业链，各环节可实现兼容潮玩产业链基本由IP版权方、IP运营方、IP授权方、供应链工厂、终端零售商5个核心部分构成。IP版权方主导IP创作与授权，常同时承担运营角色，高壁垒环节，毛利率30%-40%，净利率5%-15%；IP运营方负责IP设计运营，产业链核心环节，产品间差异较大，毛利率%30-70%不等，净利率5%-30%不等；IP授权方分离通常出现在海外市场拓展，毛利率近50%，净利率10%；供应链工厂价值量最低，以卡游代工厂京华激光为例，毛利率31%，净利率14%；终端零售商负责产品销售，强势零售商可上溯到IP运营环节，部分IP运营方也会采取直营模式。以名创优品为例，毛利率接近40%，净利率16%。图5：IP玩具产业链资料来源：艾瑞咨询，浙商证券研究所8浙商证券综合其他
