> 数据图表如何看待通信（申万）指数、创业板指和沪深 300 指数走势（以 20141231 为基点）2025-6-0 H20 短期出货有所承压，长线看好海外及国内算力产业链建设。整体来看，一季度公司中国订单仅出货 46 亿美元，25 亿美元无法出货，二季度无法出货的订单金额则达到了 80 亿，预计无法服务的相关规模在 500 亿美元。在此背景下我国算力发展及 CSP 厂商的资本开支短期遇冷，但目前 AI 已深度赋能广告、游戏、云服务等业务领域，客户的使用黏性与 AI 应用的绑定已逐步加深。反观国内，5 月 23 日豆包上线了视频通话功能，用户可基于真实场景与豆包进行实时问答互动，如旅行时询问景点信息、菜市场买菜时询问菜品搭配、公园里询问花花草草知识、博物馆里询问文物信息、图书馆里询问书籍推荐等。5 月 28 日，DeepSeek 官方亦宣布 R1 模型完成小版本试升级，优化了语义理解、逻辑推理及长文本处理能力，并已在官网、App 及小程序上线。我们认为AI 相关投入将持续加码，海外及国产算力产业链有望迎来新的景气度发展机遇，建议关注光模块相关企业新易盛、天孚通信、中际旭创算力租赁相关企业中贝通信、润建股份、有方科技、宏景科技、盈峰环境、海南华铁IDC 相关企业奥飞数据。 通信行业持续跟踪公司： 运营商：重点推荐中国移动、中国电信、中国联通光模块光器件光芯片：重点推荐新易盛、天孚通信、中际旭创，建议关注源杰科技、仕佳光子军工卫星通信：重点推荐海格通信、上海瀚讯、七一二，建议关注臻镭科技、震有科技设备商：推荐共进股份，建议关注紫光股份、中兴通讯、锐捷网络光纤光缆：建议关注长飞光纤、亨通光电、中天科技AIDC：推荐润泽科技，建议关注奥飞数据、光环新网、科华数据物联网模组：重点推荐广和通，建议关注美格智能控制器：重点推荐拓邦股份、和而泰算力芯片：重点推荐盛科通信射频器件：建议关注灿勤科技。华创证券公共服务
