> 数据图表一起讨论下微盘股成交占比触及历史较高分位数（单位：%）IM 远月合约贴水水平较高（单位：%）2025-6-15 月权益市场的一个关注重点在于小微盘风格的持续性。从 4 月关税冲击之后的市场反弹强度来看，微盘风格的整体表现和向上弹性都较强，但如果以华证微盘股指数为风格代表，在 5 月 19 日当天收盘，微盘股成交占全市场成交比例达到了 8%以上，这一数值为历史 99%以上分位数，具备一定风险提示效果，而随后在 5 月 22 日，北证 50 指数当天下跌超 6%另一个市场关注的信号为股指期货的深度贴水，市场关注的重点也主要在中证 1000股指期货 IM 上，以 IM 远月连续合约为例，其年化贴水率在 4 月一度突破 20%后，在 5 月又一度突破了 18%，至今也依然在历史较高的贴水率水平上，市场上有部分声音认为这种现象代表机构投资者认为小盘风格存在调整风险，因此需要使用股指期货进行风险对冲，对冲需求的增长推升了股指期货的贴水水平。信达证券综合其他
