> 数据图表咨询下各位燕京啤酒 PB-Band2025-6-5 十四五势头强劲，十五五强力赶超。十四五改革催化业绩高增，通过百县工程稳扎稳打，持续推动品牌建设，缩小企业差距。公司管理层务实经营，锐意进取，力争十五五实现赶超部分头部企业。具体来看，战略端，持续引领创新驱动，产品、渠道全方位创新引领，打造良好增长曲线。运营端，提质增效，AI、大数据分析助力公司货流管理能力提升，实现产品价盘稳定，并培养高端人才引领企业卓越发展，激活组织效能，打造竞争力团队。产品端有限多元，啤酒基本盘优化整合，减少 SKU 数量，提升供应链效率。汽水通过渠道、供应链协同贡献增量，纳豆创新布局，实现跨越式增长，释放利润效益。 投资建议：U8 势能强劲，改革释放利润弹性，经营步入正循环，维持“强推”评级。年初至今 U8 已突破 40 万吨，大单品势能持续显现，叠加改革逻辑持续兑现，利润弹性或可延续释放，当前公司 24 年净利率仅 9%，较青啤、华润 14%、11.7%明显偏低，利润增长空间十足。公司十四五改革势能强劲，十五五规划清晰，经营加速步入正循环，有望赶超部分头部酒企。我们维持 25-27年 EPS 预测为 0.510.620.72 元，维持 25 年目标价 15.5 元，维持“强推”评级。华创证券综合其他
