> 数据图表想问下各位网友网易云音乐月 ARPPU 短期受学生会员占2025-6-5考虑当前市盈率已处于较高水位，我们认为未来几个季度腾讯音乐股价催化将主要来自社交影响缓和以及利润率加速改善带来的利润超预期增长，而网易云主要来自会员净增超预期以及毛利率改善超预期拉动利润加速增长。基于 20倍两公司现价对应市盈率以及基于潜在净利润上调，我们认为腾讯音乐网易云音乐股价上涨空间分别为 8-21%12%-38%。交银国际证券公共服务
