> 数据图表一起讨论下通信设备公司库存天数保持高位2025-6-5消费电子和游戏方面，我们发现海外此类硬件公司（其中包括 AO 史密斯、索尼、惠而浦、LG、任天堂等）1Q25 库存明显上升。剔除季节性影响，我们认为这与这类企业提前积极备货有关。我们对总体消费电子和游戏类的 2H25 的看法与智能手机类似，即便没有关税的直接影响，政策的不确定抑或影响到消费者购买可选型商品的意愿。 我们同时认为，游戏市场或在 2025 年中迎来任天堂发布Switch2 等新的产品周期，这或部分对冲宏观不确定对产业链的冲击，我们认为投资者或应关注新的游戏硬件周期中终端消费者的换机意愿。交银国际证券综合其他
