> 数据图表如何才能2H25 半导体板块配置策略关注公司2025-6-5软件及服务我们将对海外和 AH 板块大型综合类软件服务子板块的看法从标配上调到超配，主要考虑到人工智能或带来的运营效率上升和额外变现机会。同时，我们认为软件企业的商业模式中或很少存在实物交换，受关税等不确定因素较小，在不确定条件下或更受到科技投资者青睐。我们同时将海外数据库板块看法从标配上调到超配，我们认为部分行业公司或正在向提供算力云服务的方向转型，这些积极的变化或帮助行业公司进一步改善基本面以及帮助公司提高现有估值水平。我们维持其他子板块看法不变。总体看，我们认为软件行业在过去两年跑输硬件和半导体，但随着 DeepSeek 降低大模型进入门槛，同时人工智能基础建设的继续推进，投资或开始更多布局软件等 AI 应用领域。交银国际证券综合其他
