> 数据图表谁能回答通信（申万）指数、创业板指和沪深 300 指数走势（以 20141231 为基点）2025-6-0 本周美股科技板块延续强势表现，彰显 AI 基础设施迭代与算力经济性突破带来的底层逻辑修复。博通 TH6 芯片的商用交付标志着网络瓶颈的阶段性突破，也验证了系统级协同设计对算力释放的乘数效应。这一进展，连同博通财报中AI 业务收入的稳健增长（FY25Q2 同比46%），进一步凸显全球资本向高确定性技术主线，尤其是市场对 AI 算力基础设施投资的集中趋势，驱动美股科技板块估值中枢上移。映射至 A 股市场，国产通信产业链的成长性与估值性价比正迎来双重修复机遇。TMT 板块经历前期调整后，部分具备坚实技术卡位、明确成长逻辑且估值已进入合理区间的细分方向，其配置价值正随产业趋势明朗而逐步凸显。我们尤其关注以下三条主线：1）光通信领域，国内企业在高速光引擎、硅光及 LPO 方案等领域已形成差异化卡位，有望在 800G 向 1.6T迭代周期中兑现业绩弹性。TH6 加速 200G 光引擎与 CPO 技术商用加速，直接利好具备高速率光芯片器件自主研发能力及量产准备的厂商，技术迭代驱动业绩能见度提升，重点推荐新易盛、中际旭创、天孚通信，建议关注仕佳光子、德科立2）端侧 AI 及机器人产业链，算力瓶颈突破将加速 AI 应用向边缘侧延伸，通信模组、智能控制器等核心环节有望受益于智能化终端普及浪潮，重点推荐广和通、拓邦股份、和而泰，建议关注美格智能、灿勤科技3）军工及卫星通信，低轨卫星星座建设加速与军用通信升级需求共振，拥有自主可控射频芯片、组件技术优势的企业成长确定性较高，建议关注臻镭科技。当前，A 股 TMT 板块的投资逻辑正回归产业本质，具备低估值、强技术支撑与清晰成长路径的优质标的，有望在产业趋势与估值修复双重驱动下迎来价值重估机遇。 通信行业持续跟踪公司： 运营商：重点推荐中国移动、中国电信、中国联通光模块光器件光芯片：重点推荐新易盛、天孚通信、中际旭创，建议关注源杰科技、仕佳光子军工卫星通信：重点推荐海格通信、上海瀚讯、七一二，建议关注臻镭科技、震有科技设备商：推荐共进股份，建议关注紫光股份、中兴通讯、锐捷网络光纤光缆：建议关注长飞光纤、亨通光电、中天科技AIDC：推荐润泽科技，建议关注奥飞数据、光环新网、科华数据物联网模组：重点推荐广和通，建议关注美格智能控制器：重点推荐拓邦股份、和而泰算力芯片：重点推荐盛科通信射频器件：建议关注灿勤科技。华创证券科技传媒
