> 数据图表如何看待指数周涨跌幅（202562-202566）（%）2025-6-0 行业核心数据跟踪：电价：2025 年 5 月电网代购电价同比下降 3%环比0.4%。煤价：截至 202566，动力煤秦皇岛 5500 卡平仓价 609 元吨，周环比-0.3%。水情：截至 202567，三峡水库站水位 153 米，2021、2022、2023、2024 年同期水位分别为 146 米、147 米、152、145 米，蓄水水位正常。三峡水库站入库流量 12400 立方米秒，同比-9.5%，三峡水库站出库流量 17600 立方米秒，同比14.3%。用电量：2025M1-4 全社会用电量 3.16 万亿千瓦时（同比3.1%），其中，第一产业、第二产业、第三产业、居民城乡用电分别同比10.0%、2.3%、6.0%、2.5%。发电量：2025M1-4 年累计发电量 2.98 万亿千瓦时（同比0.1%），其中火电、水电、核电、风电、光伏分别-4.1%、2.2%、12.7%、10.9%、19.5%。 装机容量：2025M1-4 新增装机容量，火电新增 1298 万千瓦（同比41.7%），水电新增 265 万千瓦（同比-2.7%），核电新增 0 万千瓦（同比持平），风电新增 1996 万千瓦（同比18.5%），光伏新增10493 万千瓦（同比74.6%）。 投资建议：绿电直连光伏实体资产 RWA，关注光伏发电资产价值重估可能。1）虚拟电厂和光伏资产产业链：推荐南网能源，建议关注协鑫能科朗新股份国能日新。2）火电：迎峰度夏建议关注区域火电投资机会。建议关注建投能源华电国际华能国际国电电力申能股份皖能电力。3）水电：量价齐升、低成本受益市场化。度电成本所有电源中最低，省内水电市场电价持续提升，外输可享当地电价。现金流优异分红能力强，折旧期满盈利持续释放。重点推荐长江电力。4）核电：成长确定、远期盈利分红提升。2223年连续两年核准 10 台，24 年再获 11 台核准，成长再提速。在建机组投运资本开支逐步见顶。公司 ROE 看齐成熟项目有望翻倍，分红同步提升。重点推荐中国核电中国广核，建议关注中广核电力 H。5）绿电：化债推进财政发力，绿电国补欠款历史问题有望得到解决。资产质量见底回升，绿电成长性再次彰显。重点推荐龙净环保，建议关注龙源电力 H中闽能源三峡能源。东吴证券公共服务
